除權息行情啟動 高股息股看好

每年7、8月是台股除權（息）旺季，約75％的上市櫃公司在此時除權除息，而投資人也對除權（息）行情抱持著高度期待，尤其今年台灣整體企業獲利表現亮眼，今年上市櫃公司配息水準可望逼近兆元。投信業者表示，台灣利率低迷、也讓高股息殖利率股票容易脫穎而出，7月的除權息行情借貸投資人可期待，但也要慎選股票，不是高股息股都是飆漲黑馬股。 旺季題材 易脫穎而出 ING投信投資策略部主管穆正雍表示，相對於台灣10年期公債過去10年平均僅1.4％的殖利率水準，台股平均逾4％的股息殖利率有一定程度的吸引力，尤其在除權（息）的旺季題材下，高股息殖利率股票很容易脫穎而出，成為市場焦點。

根據統計，年初以來高股息殖利率的上市櫃公司股價表現不一，且即便股息殖利率相近，不同個股的股價表現也會南轅北轍，舉例來說，中和（1439）名列高股息借款排行榜第一名，今年以來股價表現的確不錯、上漲17.1％，但聯穎（3550）股息殖利率高達10.73％，但年初以來股價卻下跌逾20％，顯示高股息不代表是飆漲黑馬股。

穆正雍說，許多投資人對於股息宣告行情或填息行情的警覺心不足，只一味地追求高股息殖利率，甚至自行篩選股息殖利率極高的個股介入，殊不知此一做法風險不小；他表示，造成上述現象的成因主要來自基本面差異，基本面環境如產業趨勢、公司經營策略、財務結構的改變，這些借貸都會影響股價表現。

宏利台灣動力基金經理人周奇賢則表示，以中長期投資的立場來看，所謂的「除權息行情」建議投資人以平常心看待，畢竟這種因融券回補日到期所造就的軋空行情還是短暫的，股票投資最重要的是公司基本面及股價評價。

下檔有撐 資金避風港周奇賢說，不過自2010年以來，擁有較高的獲利能力（EPS 3元以上）及現金配發比例（50％以上）的高股息概念股，多數能有超越大盤的表現，追究其原因主要是自1998年金融風暴借貸以來，陸續發生如中東政治風暴、歐債危機及日本地震等重大事件，大盤系統風險升高，而高股息概念股獲利能見度較高，能提供較大的下檔風險支撐；此外，目前市場利率處於歷史最低水準，高股息概念股能提供至少3％相對較高利率，自然成為股票市場中保守借貸資金避風港。

法人也認為，根據過往經驗，多頭行情時8成左右的個股可順利填息，且今年為統總大選前一年，市場預期政策利多將持續推出，下半年台股萬點行情仍然值得期待。